标准普尔评级服务昨日宣布，将 招商银行(行情 股吧)的BBB-长期交易对手信用评级和A-3短期交易对手信用评级列入负面信用观察名单。

此前招商银行发表声明称，将支付172亿元人民币现金收购香港永隆银行53.12%的股权。

标准普尔信用分析师廖强表示：“我们认为此项收购将对招商银行核心资本实力产生深远的影响，但这要取决于其未来资本计划、资产增长目标以及内生资本创造能力。”

如果此次收购完全通过次级债进行融资支持，则招商银行的调整后总权益对调整后总资产比率将由2008年第一季度末的5.12%大幅下降至3.39%，主要原因是计入约212.2亿元人民币的商誉支出。招商银行有意通过发行次级债或可转换债券补充资本实力，但标准普尔在计算调整后总权益时不会将这两种债券列入权益项目，因为它们不具备充分的权益特征。

标准普尔认为，此次交易符合招商银行的长期业务战略，能够帮助其扩大业务地域范围。招商银行通过此次收购，可以借助永隆银行的网络吸引跨境零售和 中小企业(行情 股吧)客户，从而在长期内改善业务状况。但是，由于招商银行在香港市场的经营经验有限以及海外收购经验匮乏，因此对该行而言，管理整合风险以及为产生协同效应而制定香港市场的业务战略具有挑战性。

标准普尔表示，如果招商银行仅仅依赖于内生资本恢复资本实力，并且盈利前景不容乐观或风险性资产继续快速增长导致资本实力恢复步伐较慢，则标准普尔可能下调评级。如果标准普尔相信该行资本实力将在合理时间内得到恢复，则将考虑确认评级。

网易财经小贴士：

标准普尔信用评级为市场引入"银行基本实力评级"，评级的对象是总部设于亚太区(包括日本、澳洲和新西兰)的已获评级的银行和金融机构。

银行基本实力评级以九个级别作为评估银行信用实力的基本尺度。银行基本实力评级采用的是市场所熟悉的英文字母符号。该评级系统将独立于标准普尔现行的信用评级系统，其包含的级别由'A'、'B+' 、'B'、'C+' 、'C'、'D+'、'D'、'E+'和'E'所组成。

信用观察

“信用观察”则突出了短期或长期评级的潜在趋势。“信用观察”着重考虑那些使评级置于分析人员监督下的重大事件和短期变化趋势，主要包括：合并、资本结构调整、股东大会投票、政府管制和预期的业务发展情况。当发生了以上事件或出现了与预期的评级走势偏离的情况时，评级将进入信用观察,并需要进一步的信息对该评级进行重新考察。但这并不表明评级一定会发生变化。信用观察并不考察所有的评级，而且事先进入信用观察也不是评级改变的一个必要程序。"正面"的信用观察表示评级短期内可能被调高; "负面"的信用观察表示评级短期内可能被调低;而"待定"的信用观察表示评级短期内可能被调高、调低、或维持不变。

长期信用评级

AAA 偿还债务能力极强，为标准普尔给予的最高评级。

AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。

A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。

BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。

获得'BB'级、'B'级' CCC'级或' CC'级的债务或发债人一般被认为具有投机成份。其中'BB'级的投机程度最低，'CC'级的投机程度最高。这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。

BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。

B 违约可能性较'BB'级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。

CCC 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会违约。

CC 目前违约的可能性较高。R由于其财务状况，目前正在受监察。在受监察期内，监管机构有权审定某一债务较其它债务有优先偿付权。

SD/D 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予'D'评级，除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还。此外，如正在申请破产或已作出类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予'D'评级。当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD"评级（选择性违约）。

加号(+)或减号(-)：'AA'级至'CCC'级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。

短期信用评级

A-1 偿还债务能力较强，为标准普尔给予的最高评级。此评级可另加'+'号，以表示发债人偿还债务的能力极强。

A-2 偿还债务的能力令人满意。不过相对于最高的评级，其偿债能力较易受外在环境或经济状况变动的不利影响。

A-3 目前有足够能力偿还债务。但若经济条件恶化或外在因素改变，其偿债能力可能较脆弱。

B 偿还债务能力脆弱且投机成份相当高。发债人目前仍有能力偿还债务，但持续的重大不稳定因素可能会令发债人没有足够能力偿还债务。

C 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。

R 由于其财务状况，目前正在受监察。在受监察期内，监管机构有权审定某一债务较其它债务有优先权。

SD/D 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，即使宽限期未满，标准普尔亦会给予'D'评级，除非标准普尔相信债务可于宽限期内偿还。此外，如正在申请破产或已作出类似行动以致债务的付款受阻，标准普尔亦会给予'D'评级。当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD"评级（选择性违约）。 (本文来源：上海证券报 作者：唐真龙 邹靓)